Emas Bergerak Samping di Sekitar 3350, Menantikan Pratinjau ECB Minggu Ini

Pekan lalu, kami menyampaikan kepada investor bahwa pandangan kami terhadap emas telah berubah dari bearish menjadi netral. Alasan utama perubahan ini adalah karena harga emas mulai terlepas dari data ekonomi makro, sebagian besar dipengaruhi oleh efek tarif Trump.

Selama kuartal kedua hingga awal kuartal ketiga tahun ini, aset berisiko terus menguat meski berada di tengah berbagai sentimen negatif, bahkan mencetak rekor tertinggi. Kami mengingatkan bahwa reli ini mulai menunjukkan gejala overheating, dan investor sebaiknya waspada terhadap valuasi yang terlalu tinggi dan aksi beli irasional.

Harga emas tidak menunjukkan arus keluar dana untuk kembali ke aset berisiko meskipun ada peningkatan sentimen risiko. Bahkan ketika dolar AS mulai bangkit dari titik terendahnya, hal itu tidak cukup untuk menekan harga emas. Kami masih menyarankan investor untuk memfokuskan transaksi pada mata uang non-dolar daripada menganalisis emas dalam kondisi korelasi yang tidak jelas.

Pada hari Kamis minggu ini, ECB akan mengadakan rapat kebijakan suku bunga. Selain memaparkan pandangan ke depan terkait dampak tarif terhadap perekonomian, ECB juga akan memberikan perspektif tentang bagaimana tarif yang seimbang mempengaruhi inflasi. Investor perlu mencermati apakah dampak tarif terhadap harga bersifat satu kali atau berkelanjutan.

Dari sudut pandang yang lebih makro, mari kita lihat perubahan pangsa impor barang dari negara mitra dagang utama AS sejak tahun 2018. Sejak 2018, pangsa impor AS dari Tiongkok turun dari 21,69% menjadi 12,22% pada Mei 2025, mempertegas tren “decoupling” AS dari Tiongkok.

Namun, selama periode ini, pangsa ekspor Tiongkok ke AS sebagian besar telah direbut oleh negara lain. Hingga tahun 2020, Uni Eropa meningkat dari 18,70% menjadi 20,46%, Kanada dari 12,72% menjadi 13,02%, dan Meksiko dari 13,38% menjadi 14,55%. Sebaliknya, ekspor Tiongkok anjlok ke 17,01% pada 2020.

(Gambar 1: Pangsa Negara-Negara Eksportir Barang ke AS; Sumber: Macromicro)

Dengan pasar domestik AS yang sangat besar, negara-negara lain mulai menggantikan posisi Tiongkok dan menikmati keuntungan dari kebijakan ini. Singkatnya, dalam permainan tarif ini, negara-negara yang lebih dekat dengan AS akan mendapat bagian dari ekspor yang dulunya milik Tiongkok. Saat ini, ekspor barang dari Meksiko dan Korea Selatan ke AS telah mencetak rekor tertinggi sepanjang masa, sementara ekspor Tiongkok terus melemah dan mencatatkan angka terendah sejak pandemi.

(Gambar 2: Nilai Absolut Impor AS dari Berbagai Negara; Sumber: Macromicro)

Saat ini, tarif timbal balik menunjukkan angka sebagai berikut: tarif AS terhadap Tiongkok sebesar 51,14%, tarif rata-rata AS terhadap negara non-Tiongkok adalah 11,75%, tarif Tiongkok terhadap AS sebesar 32,60%, dan tarif Tiongkok terhadap negara non-AS sebesar 6,53%.

Dampak tarif secara langsung telah mengikis daya saing produk Tiongkok. Sebagai contoh, jika tarif akhir dari Jepang adalah 25%, dan sebuah pensil dijual seharga USD 1, maka pensil impor dari Tiongkok menjadi USD 1,5 sedangkan pensil dari Jepang hanya USD 1,25. Dalam kondisi tanpa loyalitas merek, konsumen tetap akan memilih produk dengan harga lebih murah.

(Gambar 3: Tarif Timbal Balik antara AS dan Tiongkok; Sumber: Macromicro)

Untuk saat ini, kita harus mengedepankan pandangan jangka panjang dan mencermati perubahan geopolitik global, alih-alih terjebak dalam analisis berita jangka pendek yang penuh ketidakpastian. Ini penting agar kita tetap sensitif terhadap siklus produktivitas ke depan dan tidak kehilangan arah akibat terpaan berita sesaat.

Analisis Teknikal Emas

Secara teknikal, emas menunjukkan pola pergerakan sideways tanpa arah tren yang jelas. Oleh karena itu, kami menyarankan investor untuk tetap wait and see. Jika harga menembus level resistensi 3364 tetapi membentuk pola pembalikan bearish, itu bisa dianggap sebagai false breakout. Sebaliknya, jika menembus support 3323 lalu membentuk pola candlestick bullish reversal, itu dianggap sebagai false breakdown. Strategi ini bersifat intraday dan akan disesuaikan setiap hari.

• Support: 3323

• Resistensi: 3364

Peringatan Risiko:

Pandangan, analisis, riset, harga atau data lainnya dalam artikel ini hanya bertujuan sebagai komentar umum pasar dan tidak mencerminkan pandangan resmi platform ini. Segala risiko ditanggung oleh pembaca. Harap berhati-hati dalam bertransaksi.