PRCBroker：6月加拿大央行评估：连续两次会议维持利率不变

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■ 加拿大央行将政策利率维持在2.75%，处于中性利率估算区间的中位数

■ 下一次降息时机将视美加贸易摩擦影响、物价与就业动向而定

加拿大央行（BOC）于6月4日召开了今年第4次货币政策会议，并决定维持现行政策不变。尽管市场在5月中旬之前普遍预计将降息25个基点，但在5月20日公布的4月消费者物价指数（CPI）及5月30日公布的第一季度实际GDP结果之后，市场预期转向维持现状。最终，政策利率如最新市场预测般连续第二次会议维持不变，保持在2.75%，正好是中性利率估算区间（2.25%-3.25%）的中间值。声明等文件暗示，此次货币政策决定的原因之一是评估美国关税政策所带来的影响。此外，5月公布的经济指标表现喜忧参半，以及7月货币政策会议将伴随每季度一次的《货币政策报告》（MPR）发布，也是维持政策不变的原因之一。

自4月政策会议以来公布的加拿大经济指标中，5月9日公布的4月就业数据表现不佳，失业率上升至6.9%，为去年11月以来的最高水平。6月降息预期在5月中旬之前较强，与该数据结果密切相关。随后公布的4月CPI数据显示，被视为核心通胀指标的Trimmed CPI同比上涨3.1%，略高于加拿大央行的物价目标区间（2%-3%）上限。但总体CPI同比仅为1.7%，低于目标区间下限，显示通胀表现分化。此外，第一季度实际GDP年化环比增长2.2%，高于加拿大央行4月时预测的1.8%。不过，BOC总裁麦克勒姆于5月22日表示，预计第二季度经济表现将“明显弱于第一季度”，并指出今后的经济前景将受关税范围和预期影响。

麦克勒姆总裁在政策会议后的记者会上表示，除了对美加贸易摩擦的警惕外，对于加国经济走势，他也指出存在下行风险，并暗示未来可能需要降息。尽管目前加拿大未被美国征收“对等关税”，但6月4日美国将钢铁关税提高至50%，而加拿大是美国钢铁最大进口来源国，因此影响甚大。换句话说，若未来公布的数据进一步证实经济疲软，加拿大央行在7月货币政策会议上配合《货币政策报告》调整前景预测，极有可能做出连续三次会议以来的首次降息决定。在此之前，就业数据将于6月6日和7月11日分别公布5月和6月数据，CPI则将于6月24日和7月15日公布。美国政府与加拿大卡尼政府的贸易谈判进展也将成为市场关注的焦点，加拿大央行是否会在下次会议中实施降息，备受瞩目。