特朗普关税引波澜，A股前景看好

市场概述

上周五，市场受多重因素影响呈现复杂走势。前美国总统特朗普推动对欧盟征收更高关税，叠加8月1日前多行业关税可能上调的消息，以及美国消费者通胀预期有所改善，导致美股涨跌不一。其中，科技股表现突出，支撑纳斯达克指数微涨并盘中再创新高，但奈飞在财报公布后股价下跌超过5%。与此同时，美联储理事沃勒表态支持7月降息，促使2年期美债收益率一度下跌约4个基点。数字货币方面，特朗普签署稳定币法案后，以太坊一度站上3600美元，实现连续第四周跑赢比特币，而比特币则从高位回落。

大宗商品市场，黄金价格上涨0.22%。原油市场经历“倒V”反转，盘中一度上涨约2%后回吐全部涨幅。亚洲时段周一早盘，美股期货、黄金微跌，比特币继续走低。

热点前瞻

●日本参议院选举投票开启

首相石破茂内阁的支持率已跌至20.8%的“危险水域”，摩根大通认为，即便失去多数席位，石破茂政府也可能选择组建少数派政府，而非寻求扩大联合执政。同时，极右翼“参政党”的崛起预示着日本政治右倾化。野村警告石破茂政府或因失多数辞职，美日谈判恐刹车；德银称这是民众对“金融抑制”的公投。对于日本股市而言，一方面，政治不确定性和美日谈判中断将拖累市场情绪；另一方面，潜在新政府的财政刺激预期和日本央行加息推迟将为市场带来支撑。日本央行加息时间表将被推后，这可能导致日元对美元贬值，从而利好外需导向板块但对金融股构成压力。

●A股迎来利好

目前，A股市场正迎来两个重要的资金“蓄水池”。一个是在国内普遍利率下行背景下，居民存款可能转向投资股市；另一个是随着美元走弱和美联储降息预期增强，海外资金可能回流非美市场，特别是A股。这意味着，资金面已经准备就绪，只等待一个触发因素。

从近期数据看，风险偏好较高的杠杆资金已经开始入市，融资余额有所抬升，显示市场已初步形成慢牛态势。不过，居民资金和外资的入市还不显著，但外资流出速度已有所放缓。如果四中全会、或者“十五五”规划等重要事件能够释放积极信号，大幅提升市场对未来基本面的预期，那么这两大“蓄水池”的资金将加速流入，有望带动指数实现更大级别的上涨。

重点关注

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