特朗普再施压鲍威尔，12月降息成华尔街新焦点

特朗普推出的对等关税政策预计将在今年晚些时候推高美国物价，但住房市场持续疲软或足以抵消关税引发的通胀压力，从而为美联储降息扫清障碍。过去几个月，特朗普不断公开施压主席鲍威尔要求尽快降息。

自2022年美联储开启激进加息周期以来，美债收益率飙升带动房贷利率大幅上涨，住房市场几乎陷入停滞。尽管去年已多次降息，但潜在购房者依然面临高昂借贷成本，购房需求持续疲弱，房价、成交量和住宅建设都显露出明显的下行趋势。

住房成本在CPI中占比接近三分之一，这意味着居住类支出走软将显著压低通胀读数，从而部分抵消关税带来的价格压力。虽然关税尚未全面推高物价，但汽车、家电等进口敏感领域已出现初步冲击迹象。

Comerica银行首席经济学家比尔·亚当斯指出，降温的房地产市场正推动核心服务价格通胀放缓，这与关税影响无关。他预计，到年底时，住房市场对通胀的下拉效应可能超过关税影响。第二季度的房价指数、住宅建设和销售疲软若持续，核心通胀将进一步放缓。

相比劳动力市场的变化，通胀回落更可能促使美联储采取行动。亚当斯强调，尽管招聘活动有所降温，但失业率仍可能维持稳定。特朗普的移民限制政策压缩了劳动力供给，若无重大需求下滑，企业也不太会大规模裁员，尤其在减税政策后续效应尚存的背景下。

亚当斯预计，美联储可能在12月会议上降息25个基点。他认为，住房市场疲软将压低核心通胀，从而为年底的渐进式降息铺路。

不过，对特朗普而言，12月降息或许仍显得太晚。尽管华尔街部分机构认为今年不会降息，特朗普已多次在社交媒体上指责美联储用高利率“扼杀”住房市场，让民众尤其是年轻人购房困难。

鲍威尔和其他政策制定者暂未启动降息，理由是关税可能在下半年进一步推升物价。而特朗普持续言语攻击鲍威尔，甚至暗示考虑撤换这位他在首个任期任命的美联储主席。虽然他上周称“极不可能”解职鲍威尔，但白宫内部仍通过不同渠道向美联储施压，甚至借总部翻修超支问题指责其管理不善。

德意志银行策略主管吉姆·里德表示，住房市场与美联储政策的联动性不容忽视，未来几个月的房地产走势或成为美联储是否降息的关键因素。