每日美股行情（23/07/2025）

大盘回顾

美股涨多拉回，资金转向防御板块布局

美股在连续刷新历史高位后，市场情绪转趋谨慎。一方面，投资人静待即将登场的大型科技企业财报，另一方面，8月1日关税豁免截止日临近，以及联准会主席人选尚未明朗，促使资金自高位科技股获利了结，带动主要指数高档回落。

不过，美国财政部长贝森特表态将于下周在斯德哥尔摩与中国官员展开新一轮磋商，争取延长关税休战并扩大协议范围，且强调「没有理由认为鲍尔将被撤换」，有效缓解市场避险氛围。受此支撑，标普500与道琼斯指数尾盘由黑翻红，逼近历史高位，罗素2000上涨约0.8%，但科技权重较高的纳指与费半指数则因科技股走软而收低。

从板块表现来看，科技股普遍承压。Alphabet（GOOGL）财报前市场转为观望，英伟达（NVDA）、博通（AVGO）、台积电（TSM）等热门个股普遍回档。盘后，德州仪器（TXN）公布财测不及预期，归因于汽车与中国市场需求疲弱，股价重挫逾10%，并拖累安森美（ON）、亚德诺（ADI）与恩智浦（NXPI）同步走低。

防御型板块则获得资金青睐。医疗保健板块领涨，主要受惠于IQVIA（IQV）第二季财报优于预期，股价飙升近18%，同时激励莫德纳（MRNA）、礼来（LLY）等医药股走强。高股息房地产（REITs）及公用事业板块亦吸引避险资金布局，American Tower（AMT）、Crown Castle（CCI）涨幅明显；随着AI概念股短线回调，市场转向配置供电相关个股如NextEra Energy（NEE），反映出资金轮动的防御取向。

今日盘前分析

美股高位震荡，财报季成关键观察点

在美股持续位居历史高位之际，市场估值已显偏高，整体氛围偏向谨慎。根据CNN的恐惧与贪婪指数，目前读数为73，处于“贪婪”区间的上缘（50～75为贪婪），显示市场情绪偏乐观。然而，与此同时，机构投资者现金水位处于相对低档，显示进一步推升空间仰赖新增动能，短期支撑力道恐相对有限。

当前进入财报密集期，投资人应高度关注财报“利多不涨、利空急跌”的市场反应，一旦出现此类背离现象，将可能引发短线技术性回调或市场风格切换。

本周财报方面，聚焦周四凌晨将公布的Alphabet（GOOGL）、特斯拉（TSLA）财报，以及周五凌晨的英特尔（INTC）财报。经济数据方面，则需关注周四发布的美国7月Markit制造业与服务业PMI初值，以及周五的6月耐久财订单数据，作为判断经济动能的关键参考。

尽管短线上面临情绪过热与估值承压等不确定性，但从中长期来看，美国“大而美”政策组合、监管适度放松，以及企业普遍拥有健康的现金流，加上AI技术持续推进创新浪潮，仍构成美股结构性多头的核心支撑。若出现中短期回档，反而有助于释放估值压力，为长线资金创造更具吸引力的进场契机。

NAS100

市场紧张静待财报发布，美日关税协议缓解贸易担忧

从技术面来看，纳斯达克100指数（NAS100）呈现出强势上涨的态势，目前价格接近23,100点，正在接近上行通道的上轨。随着股价上行，指数在多条均线支撑下维持上涨趋势，尤其是50日和200日均线显示出持续的强劲上升动能。短期内，市场可能受到即将公布的谷歌与特斯拉财报影响，若财报表现优异，可能推动指数进一步突破当前的上行阻力位，甚至挑战24,000点附近的历史高位。然而，若财报不及预期，市场或将出现短期回调，支撑位可能会回落至22,000点左右。

结合消息面来看，投资者正密切关注谷歌与特斯拉的财报，尤其是谷歌在云计算和广告业务回暖的表现，以及特斯拉在自动驾驶与机器人业务方面的进展。两家公司的财报结果可能不仅影响个股走势，还可能对整体科技股气氛产生重大影响，进而左右纳斯达克指数的走向。此外，国际贸易局势的略微缓解，特别是美日关税协议的达成，也为市场带来一些积极因素，缓解了投资者对关税冲击的担忧。综合来看，市场短期内可能维持震荡整理状态，等待财报公布后进一步的市场反应。

VIX （恐慌指数）

VIX与VVIX小幅升高后回落，市场情绪保持谨慎待财报

VIX和VVIX在近期小幅升高后回落，反映出市场对即将公布的财报以及国际贸易局势变动产生的短期不确定性有所担忧。VIX指数在市场情绪紧张时普遍上升，但此次小幅升高并未突破高位区间，说明市场整体情绪依然较为稳定。虽然投资者在等待谷歌与特斯拉等重要企业的财报结果，特别是在科技板块的表现受到高度关注，但市场目前尚未显现出极度恐慌的迹象。

VVIX的升高则表明，市场对波动率的预期略有上升，尤其是在财报公布前夕，市场的隐性波动性增大，投资者可能会进行对冲策略。然而，随着财报临近，市场对这些事件的反应逐渐趋于平稳，VIX和VVIX的回落表明投资者的情绪开始回归理性，市场对于大盘波动的预期有所缓解。总体来看，市场情绪暂时维持在谨慎中性区间，随着财报公布，未来几天波动性可能会重新加大。

医疗保健估值触及30年低点

Barrons最新指出，医疗保健股目前在估值上达到近30年来的“历史低点”，成为美股市场中最具吸引力的板块之一：

• 当前市盈率（PE）仅为16倍，远低于科技板块的30倍和标普500整体的22倍；

• 高盛数据显示：医疗保健股在相对估值排名中处于“零百分位”——说明其估值处于极度低估区间；

• 核心权重股如默克、辉瑞、联合健康、强生、艾伯维，普遍估值低；

• 今年以来部分龙头承压严重：联合健康 -44%、默克 -20%、辉瑞 -7%，导致板块整体被“冷落”；

• 礼来虽因减肥药业绩暴涨，但估值从50倍回落至35倍，表明成长逻辑正被重新审视；

• 对比其他低估板块如消费必需品、房地产、金融服务，医疗保健因其防御属性和稳定盈利或更具长期吸引力。

在AI与科技狂潮吸走资金之际，医疗板块或将成为下半年“价值回归”主线，具备估值修复与资金回流的潜力。

Moderna (MRNA)

Moderna卷入“迷因股”风暴？支撑明确，突破在即！

消息面显示，Moderna被提及为下一轮“meme”行情中的潜力股之一。当前市场对高空头比例股票的关注度飙升，尤其是在大盘持续创下新高、散户交易活跃的背景下。根据Barron's报道，Moderna因其较低的股价和高知名度，成为散户炒作的理想对象，具备引发逼空行情的条件。虽然当前并无重大利好消息驱动，但市场情绪和资金博弈可能短期内继续推高股价。

日线图显示，MRNA自6月底以来出现明显反弹走势，突破了20日与50日均线，近期回踩确认后重新企稳。MACD虽然出现顶部背离，但主线仍在零轴之上，显示动能尚未完全衰竭。短期支撑在30美元附近，若能站稳并放量上攻，有望挑战前高36美元一线。若出现散户资金持续涌入配合技术面突破，后市不排除再掀一波“迷因行情”。

支撑位：30美元（前期平台整理区域，同时也是近期回踩确认的有效支撑）

阻力位：40美元（200日均线位附近）

Merck(MRK)

默沙东加码并购突围估值洼地，医药股反攻序幕已启？

瑞银重申对MRK的“买入”评级，并维持105美元的目标价。默沙东以100亿美元收购Verona Pharma，交易估值合理，被视为解决其业务拓展乏力批评的重要一步，市场初步反应积极。尽管HPV疫苗Gardasil近期销售受挫，但管理层明确表示未来仍将寻求更多10亿至150亿美元规模的并购，以应对Keytruda即将到来的专利悬崖（2028年），这一立场增强了投资者对长期增长潜力的信心。

MRK股价自今年3月触底后震荡反弹，目前在80-83美元区间构筑短期平台。MACD正处于零轴附近横盘，显示多空力量僵持，短期方向尚不明朗。若放量突破84美元，或开启反弹新一轮上行波段，上方目标看向90美元；反之，若跌破79美元支撑，仍需防范回撤至75美元区域。当前点位或为左侧布局阶段，消息面利好可能成为向上突破的催化剂。

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