MH Markets迈汇：通胀未除、就业放缓，黄金仍是资产避风港？

2025年7月，全球宏观市场正处于高度不确定状态——美国通胀虽有所降温但未完全受控，就业市场开始显露疲态，股市波动加剧、美元走势趋弱。面对这种「不降也不稳」的宏观格局，黄金价格却再度逼近历史高位。市场不禁要问：黄金是否仍是当前最稳妥的资产避风港？

通胀放缓但未消退，降息预期仍未兑现

在过去一年多的升息周期后，美国CPI年增率已从高点的9.1%降至目前的3.2%，但核心通胀黏性依然存在，服务类价格与租金仍未出现明显回落。尤其在近期油价反弹、食品价格回升的背景下，市场担忧通胀恐再度「回头」。

此外，美联储虽然在近期会议中语气转向鸽派，但尚未实际采取降息行动。多数官员仍强调需「等待更多数据确认通胀受控」后，才考虑放松政策。这种不确定性，令市场避险情绪升温。

对黄金而言，这种「降息预期存在但兑现不明」的宏观环境，反而创造了稳健的上行动能。投资人不愿在高利率资产中承担波动风险，转而配置部分避险资产——黄金正是首选。

就业市场降温，风险资产承压

最新数据显示，美国非农新增就业连续两月低于市场预期，初领失业金人数持续上升，劳动力市场明显趋弱。尽管失业率仍处低位，但薪资成长放缓、企业招聘意愿降低，显示企业正逐步减少人力支出。

就业数据向下通常意味着消费动能减弱，同时也预示经济可能进入放缓周期。在这种阶段，传统风险资产如股票与高收益债券将面临压力，市场资金便倾向于流入更具防御性的资产，例如贵金属或公债。

从近期表现来看，黄金在每次就业数据公布前后均出现短线波动上行，表明资金正在提前布局避险部位。

黄金技术面支撑强劲，挑战前高概率升温

从技术面观察，现货黄金目前稳定在每盎司2,360美元附近，距离历史高点约2,450美元仅一步之遥。走势上已连续多日守住200日均线，并呈现出多头排列形态。

若美元指数持续承压，或美债殖利率进一步走低，黄金将有机会突破前高，形成结构性突破行情。技术派投资者普遍关注2,400美元整数关口，一旦站稳此位，将可能引发机构进一步加仓。

MH Markets迈汇平台的MT5报价数据显示，近两周黄金交易量显著上升，亚洲时段交易活跃度增强，显示市场对黄金避险角色的重新定价正在酝酿中。

MH Markets迈汇观点：黄金仍是关键风险对冲工具

尽管短期市场聚焦于美联储是否降息、股市是否转折，但在通胀仍具黏性、经济周期可能转弱的背景下，黄金仍具备其战略配置价值。

MH Markets迈汇提醒投资者，黄金的避险功能不止于「乱世保值」，更在于对冲通胀、利率波动与汇率调整带来的资产波动。在资产配置中，适度持有黄金或黄金相关ETF产品，是管理不确定性的重要策略。

对于交易型投资人而言，可透过MT4/MT5平台使用黄金相关挂单策略，在关键支撑阻力位灵活操作，把握短线波动机会。